在国内经济“调结构、转方式”的大方向确定后，商品涨势开始趋缓，全球不少大宗商品尤其是工业金属价格持续走弱。有分析人士指出，考虑到下游消费需求不足，去库存压力较大，下半年金属价格可能仍是向下震荡调整，而原油价格将维持高位震荡。

宏观经济拉锯

7月24日，国内大宗商品弱势盘整。不过，在疲软的市场中，上海期货交易所燃料油期货表现较好，领涨市场，当日主力合约收于每吨4720元，较前一交易日结算价上涨70元，涨幅1.51%。

燃料油期货的走强主要受到国际油价攀升提振。7月23日，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨0.29美元，收于每桶107.23美元，涨幅为0.27%。9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.27美元，收于每桶108.42美元，涨幅为0.25%。

汇丰银行7月24日发布的最新报告显示，7月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.7，较6月份48.2的终值进一步回落，降至11个月以来最低。数据显示制造业在继续放缓，特别是就业指数创出新低，预示经济恶化或危及就业稳定。

分析师董丹丹在接受记者采访时表示：“中国经济走势持续低迷，原油需求将继续保持低位增长，从过去的10%降至5%左右。虽然中国PMI指数再度回落至50下方，但只要经济低位企稳，中国的原油消耗也将持稳。”

上海期货分析师李宙雷对记者表示：“PMI数据低于市场预期，虽然提升了市场对于中国经济的担忧，但从另外一个方面来说，也使投资者对政府出台刺激政策的预期加强。因此，坏数据并未对中国国内商品期货市场造成较大负面影响。”

而市场人士指出，美国是全球最大的原油消费国，中国经济对原油期货影响有限，更何况向好的美国经济数据提振了投资者对于原油需求上升的预期。美联储上周发布的全国经济形势调查报告称，今年6月至7月间，美国经济继续以“缓慢到温和”的步调复苏，楼市、制造业和个人消费均保持增长势头。

旺季需求给力

虽然中国经济不够给力，但是，市场人士依然看好目前国际原油市场的需求。

董丹丹指出，就需求而言，现在仍然是原油的消费旺季，中国是全球第二大石油消费国，能源信息提供商普氏能源资讯刚刚发布的数据分析显示，中国的表观石油需求在6月份上升了11.7%，至999万桶/天(4089万吨)，并达到2011年2月以来的最高点。美国、日本等发达国家以及其他发展中国家的用油量都处于一年中的旺季，消费依旧支撑原油价格。